事情：10月20日晚，公司发布三季度成绩陈述，公司前三季度完成经营收入20.91亿元，同比增加51%；完成归母净利润3.27亿元，同比增加176%；扣非后归母纯利润是3.23亿元，同比增加201%；根本每股盈余为1.51元。

  水处理剂价格提高、盈余上行，成绩根本契合预期价格战后，国内水处理剂商场格式继续优化，商场首要供应方仅存公司和清水源，公司纯收入才能随产品价格上行而继续提高。2022年前三季度毛利率达24.59%，同比增加7.53pct，净利率15.64%，同比增加7.07pct，首要获益于产品价格的提高。

  液氯贬价连累成绩，Q4盈余有望修正公司氯碱财物已于22年5月开端出产，首要包含年产30万吨烧碱（折百）和25万吨液氯及7500吨氢气，现在运转二期15万吨/年离子膜烧碱。

  公司Q3单季度完成归母净利润0.86亿元，同比增加87%，而环比降低了近29%，首要劳累于液氯价格大大下行。2022年Q3山东片碱中心出厂价为4363元/吨，环比根本相等，而Q3液氯季度均价108.12元/吨，环比下降了90%。

  锂电资料有望成为公司第二增加级公司掌握工业机会、切入锂电资料事务，现在在建1万吨/年磷酸铁锂、1万吨/年VC项目估计22Q4投产，未来锂电资料有望成为公司第二增加级。

  盈余猜测、估值与评级咱们估计公司2022-24年收入分别为28.9/45.6/60.4亿元，同比增加分别为30.9%/52.8%/32.4%，归母净利润分别为3.9/6.2/7.5亿元，同比增加分别为39.8%/58.7%/20.8%，对应EPS分别为1.8元、2.9元和3.5元，当时股价对应PE分别为14X、9X和7X。鉴于公司主业格式继续好转&新能源资料翻开生长空间，咱们保持公司目标价36.00元，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示清水源盈余才能比较差，未来营收生长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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